去年，伴随着供给侧改革推进，钢铁行业经营情况显著好转，商品市场同时也迎来了一波牛市行情。今年以来，不同钢材品种的价格走势分化明显，大宗商品市场则从2月中旬开启下跌，至今已连跌4个月。

在昨天举行的2017年第二届中国钢铁金融衍生品国际大会上，来自钢铁行业、宏观经济研究领域的专家认为，钢铁行业好转的基础欠稳，去产能、去杠杆任务仍然繁重。商品市场跌回熊市概率不大，或维持弱势运行。

近期，钢铁行业会议焦点基本围绕钢企前4个月利润超过去年、螺纹钢利润空间高等话题展开。中国钢铁工业协会副会长王利群表示，今年前四个月，我国钢铁行业呈现产量增加、出口下降、消费略增的特点，表观消费和实际消费存在较大差异。

王利群警示，目前钢铁行业好转基础欠稳。

截至4月末，中钢协会员企业资产负债率水平在70.15%，尽管下降了0.79个百分点，但仍处于较高的水平。产能过剩矛盾并未完全得到解决，利润增加刺激产能快速释放，供求关系仍存在很大变数，企业杠杆率居高不下，生产经营仍面临困难。

“不同区域的钢企差异较大。”王利群表示。统计数据显示，1-4月，中钢协会员企业总利润为325亿元，情况普遍好于去年。盈利前十名的企业中，华东地区占了70%，华北地区占20%；亏损前十名的企业中，西部占了50%，东北占20%。

此外，环保力度增大对钢企的影响也在加大。

今年2月以来，商品市场持续走跌。敦和资产宏观策略总监徐小庆认为，今年商品价格的下跌不能简单归结于宏观调控。事实上，供给端发生了变化。今年以来，产能过剩行业生产普遍加速，其中电厂煤耗同比增速中枢显著高于去年，化工品PP供应加速则导致其价格持续回落。

“商品价格回调很正常，但持续下跌再回熊市的可能性很小。”徐小庆表示，历史上来看，工业品的熊市都发生在M1增速低于M2的时期，和工业品价格走势最相关的 是M1的增速。在M1的增速低于M2增速时，可以看到商品价格形成比较流畅的调整，而现在显然未进入这样的阶段。今年房地产市场新开工增长水平预计很难会 低于去年。

流动性趋紧被认为是导致商品市场低迷的另一大原因。徐小庆认为，金融机构已经开始了去杠杆，中小银行是去杠杆的主体，回购利率已趋于平稳，同业存单存量开始下降，利率冲高后出现回落迹象。

“总体来看，商品市场价格将维持震荡偏弱运行。”徐小庆认为。

中国银行业协会首席经济学家、香港交易所首席中国经济学家巴曙松预测认为，2017年中国经济的短周期复苏在一、二季度之后见顶回落，其中短周期内的地产投 资拐点已经出现。2017年，在房地产政策收紧情况下，信贷将投向基建和新兴产业。基建投资全年将呈现前高后低走势，下半年开始预计将出现小幅回落。金融 去杠杆则是影响2017年金融市场和宏观经济的重要变量。